Топменеджери інвесторів і продавців адаптуються до невизначеності
- Незважаючи на невизначеність на ринку, учасники угод із обережним оптимізмом оцінюють перспективи європейського ринку M&A.
- За результатами нашого опитування 250 фахівців і керівників учасників ринку корпоративних трансакцій і сфери прямих інвестицій, половина респондентів очікує зростання активності в наступні 12 місяців — це дещо менше, ніж минулого року, коли зростання очікували 65%. 85% опитаних планують укладати M&A угоди наступного року при цьому для корпоративного сектора особливо характерна активність на боці покупців.
- У першому півріччі 2025 року відбулося 8 195 M&A трансакцій, що на 11% менше, ніж за аналогічний період 2024 року.
- Однак загальна вартість угод у першому півріччі 2025 року досягла 465 млрд євро, що на 3,6% більше, ніж у першому півріччі минулого року.
- Більше третини респондентів (34%) вважають, що наступного року серйозною перешкодою для M&A будуть труднощі з організацією фінансування угод. Розриви в оцінці між покупцями та продавцями (30%) також викликають занепокоєння.
- Поточні торговельні війни значно впливають на ринок. 26% респондентів називають пов’язані з ними порушення роботи ринків основною перешкодою для M&A, тоді як минулого року таку думку висловили лише 10%.
- Більше третини респондентів (38%) вважають, що M&A угоди щодо проблемних активів стимулюватимуть активність продавців у Європі. Респонденти очікують, що для покупців рушійними факторами будуть недооцінені об’єкти придбання та об’єкти, що підлягають відновленню (31% опитаних назвали обидва ці фактори).
- Найбільша частка респондентів (38%) очікує, що в Бенілюксі спостерігатиметься найбільше зростання кількості M&A угод протягом наступних 12 місяців, що ставить його на перше місце вже другий рік поспіль. Очікується, що Велика Британія та Ірландія, Австрія та Швейцарія також стимулюватимуть зростання обсягу M&A угод.
- Більше половини респондентів (51%) вважають, що грошові резерви будуть найдоступнішим джерелом фінансування впродовж наступних 12 місяців, на другому місці — ринки боргового капіталу (38%).
Згідно з Прогнозом CMS щодо європейського ринку M&A у 2026 році, половина учасників M&A ринку очікує, що протягом наступних 12 місяців рівень активності M&A в Європі зросте, навіть в умовах значної волатильності ринку. Прогноз був опублікований сьогодні спільно з компанією Mergermarket, яка займається пошуком та аналізом фінансової інформації.
Ознаки відновлення у 2024 році були затьмарені на початку 2025 року яскраво вираженим періодом невизначеності на ринку, спричиненої торговельними тарифами. Обсяг угод у першому півріччі знизився на 11% порівняно з аналогічним періодом 2024 року, проте сукупна вартість трансакцій виявилася більш стійкою, збільшившись на 3,6% порівняно з аналогічним періодом минулого року і продемонструвавши, що учасники ринку все ще готові вкладати кошти у привабливі активи.
Незважаючи на геополітичну невизначеність і виклики, пов’язані із фінансуванням, звіт відзначає Україну як нового стратегічного партнера та інноваційний хаб на європейському ринку M&A. Після повномасштабного вторгнення росії у 2022 році Україна швидко інтегрувалася в оборонні структури ЄС і привертає до себе дедалі більший інтерес із боку міжнародних інвесторів. У звіті CMS відзначається сплеск внутрішньої та зовнішньої активності M&A, особливо у сферах воєнних технологій, інфраструктури та енергетики. Зростаюче значення України в укладанні угод в оборонному секторі підкреслюється її узгодженістю з політикою ЄС щодо стратегічного суверенітету та її роллю в регіональній безпеці.
Продаж непрофільних активів, цифровізація та стратегічне зростання
Респонденти очікують, що протягом наступних 12 місяців найбільшими факторами, що стимулюватимуть активність M&A у Європі з боку продавців, будуть продаж непрофільних активів великими компаніями (42% опитаних віднесли їх до двох найважливіших факторів) та, відповідно, M&A, об’єктами придбання в яких є проблемні активи (38%). Очікується, що значну роль відіграватиме також продаж активів фондів прямих інвестицій (36%, при цьому 25% опитаних назвали їх головним фактором), оскільки фонди перебувають під тиском необхідності повернути капітал інвесторам.
Учасники угод очікують, що стимулами для покупців в M&A угодах будуть різні фактори: від недооцінених об'єктів (31%) і об’єктів, що підлягають відновленню (також 31%), до забезпечення стійкості ланцюгів постачання (27%) та повсюдного прагнення до більш високого рівня цифровізації (30%). Однак багато учасників ринку корпоративних трансакцій націлені на стратегічне зростання — найочікуванішою рушійною силою придбань із їхнього боку є трансформаційні угоди: 38% опитаних визначили їх як одну з двох головних причин, на другому місці — зростання в нових географічних регіонах і розширення клієнтської бази.
Забезпечення фінансування
Більшість респондентів (78%) очікують, що умови фінансування в Європі погіршаться протягом наступних 12 місяців, у тому числі 29% вважають, що буде набагато складніше залучити капітал. Не дивно, що значна частка учасників ринку M&A вважає труднощі із фінансуванням основною перешкодою для своїх планів щодо M&A (34% опитаних віднесли їх до двох найважливіших факторів).
Очікується, що грошові резерви будуть найдоступнішим джерелом фінансування (51%), за яким слідують ринки боргового капіталу (38%). Більше того, дві третини респондентів (67%) розглядають можливість альтернативного структурування угод, наприклад, із використанням конвертованих фінансових інструментів і механізму відкладеної оплати покупної ціни, як частину своєї стратегії фінансування M&A протягом наступних 12 місяців.
Висока цінність політичної стабільності
На думку нашої групи респондентів, найбільше зростання активності M&A протягом наступних 12 місяців очікується в Бенілюксі (38% опитаних обрали регіон одним із двох із найбільшим прогнозованим зростанням), за ним йдуть Велика Британія та Ірландія (29%), а також Австрія та Швейцарія (27%). Респонденти відзначають сприятливу інвестиційну екосистему та потужні логістичні можливості Бенілюксу. Загалом, учасники ринку M&A віддають перевагу регіонам із вищим рівнем політичної та економічної стабільності.
Побоювання транскордонного характеру
Протягом наступних 12 місяців на перше місце вийдуть угоди на внутрішньому ринку. Серед корпоративних респондентів 51% не планують здійснювати жодних транскордонних M&A. Пов’язана з торгівлею та іншими геополітичними причинами нестабільність, безумовно, викликає занепокоєння — 26% респондентів називають торговельні війни перешкодою для M&A, тоді як у минулорічному опитуванні таку думку висловили лише 10%.
Прогноз на 2026 рік
Незважаючи на виражену мінливість ринку, особливо щодо торговельної політики між ЄС та США, учасники ринку M&A продовжують бачити можливості в Європі. Очікується, що низка позитивних факторів стимулюватиме M&A у коротко- та середньостроковій перспективі. Європейські країни збільшують витрати на інфраструктуру та оборону, а регулятори вживають заходів для підвищення конкурентоспроможності та привабливості регіону для міжнародних інвесторів.
Ознайомитися з повним текстом Прогнозу CMS щодо європейського ринку M&A у 2026 році можна за посиланням: https://cms.law/en/int/publication/cms-european-m-a-outlook-2026.
За додатковою інформацією просимо звертатися до:
Дарина Гордієнко
E: darina.gordienko@cms-cmno.com
Т: +38044 391 3377
Методологія
У другому кварталі 2025 року Mergermarket провели опитування серед вищого керівного складу 240 компаній та 90 приватних інвестиційних фірм у Європі, Північній і Південній Америках та в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, щоб довідатися їхні очікування щодо ринку M&A у Європі на наступний рік. Серед 330 опитаних керівників 70% мають штаб-квартири в Європі, а решта 30% розподілені порівну між Північною Америкою, Південною Америкою та Азійсько-Тихоокеанським регіоном. 92% усіх респондентів брали участь в угодах M&A протягом останніх двох років, а 95% планують здійснити M&A трансакцію протягом наступного року.
Усі відповіді є анонімними, а результати представлені в узагальненому вигляді.
Про CMS:
Заснована у 1999 році, CMS є міжнародною організацією незалежних юридичних фірм, яка пропонує повний спектр юридичних і податкових консультацій. CMS, яка має 91 офіс у 50 країнах світу, має тривалий досвід з надання юридичних консультацій із національного права та на міжнародному рівні. Всім своїм клієнтам – від найбільших транснаціональних компаній та компаній середнього розміру до ініціативних стартапів – CMS пропонує технічну точність, стратегічну досконалість і довгострокові партнерські відносини для того, щоб кожен клієнт завжди був лідером на обраних ним ринках.
Юридичні фірми, які входять до складу CMS, надають широкий спектр високопрофесійних послуг у 19 сферах практики та галузях, у тому числі з корпоративного права/M&A, енергетики та змін клімату, інвестиційних фондів, Life Sciences та охорони здоров’я, ТМТ, податків, банківського та фінансового права, комерційного права, антимонопольного, конкурентного та торговельного права, вирішення спорів, трудового права та пенсійного права, інтелектуальної власності, а також нерухомості.
Для отримання додаткової інформації просимо відвідати наш сайт в Інтернеті за адресою cms.law.
Про Mergermarket:
Mergermarket поєднує в собі знання передових фахівців із останніми досягненнями в сфері машинного навчання та більш як 30-річним досвідом Dealogic, щоб першими надавати сигнали про можливості, угоди, загрози та виклики M&A.
Для отримання додаткової інформації просимо відвідати сайт в Інтернеті за адресою mergermarket.com.
