Європейський ринок злиттів та поглинань (M&A) демонструє ознаки відновлення
Основні висновки:
- Майже дві третини респондентів очікують, що протягом наступних 12 місяців кількість M&A угод у Європі збільшиться, що суттєво відрізняється від результатів минулорічного дослідження, коли лише 3% прогнозували значне зростання.
- Сукупна вартість угод у першому півріччі 2024 року склала 439 млрд євро порівняно з 334 млрд євро у першому півріччі 2023 року, що на 31% більше, ніж у першому півріччі минулого року.
- Кількість угод у першому півріччі 2024 року становила 7 868 порівняно з 8 579 рік тому, що означає падіння на 8%.
- Диспропорція між покупцями і продавцями (24%) була визначена як найбільша перешкода для укладання угод в Європі на найближчі 12 місяців, за чим йдуть інфляція і процентні ставки (18%).
- Думки респондентів щодо перспектив Великобританії та Ірландії у сфері M&A на наступний рік розділилися. Так, 32% (найбільша частка) вважають, що ця країна посідає перше місце за очікуваним зростанням ринку M&A, але 31% стверджують, що зростання буде найнижчим.
- 55% очікують зростання апетиту покупців з Близького Сходу до європейських активів.
- Майже всі респонденти (90%) називають фактор різноманітності у компанії-цілі важливим, у тому числі 29% вважають його вирішальним.
Згідно з дослідженням, яке було спільно підготовлено CMS та Mergermarket, майже дві третини ринку очікують, що рівень європейської M&A активності зросте протягом наступних 12 місяців, у тому числі 20% вважають, що він значно підвищиться. Це різко контрастує з минулорічними прогнозами, коли лише 3% прогнозували значне зростання.
Після кількох складних років для європейського ринку M&A, перше півріччя 2024 року продемонструвало ознаки відновлення. Згідно з даними Mergermarket, сукупна вартість M&A угод в регіоні склала 439 млрд євро, що на 31% більше, ніж за перші шість місяців 2023 року. Однак обсяги угод за той самий період знизилися на 8% порівняно з 8 579 в першому півріччі 2023 року.
Луїз Воллес, керівниця глобальної групи корпоративного права та M&A у CMS, зазначила: «Після оголошення меншої кількості великих угод у 2023 році через очікування більшої визначеності щодо процентних ставок, у 2024 році сторони угод, схоже, повернулися до більш концентрованої активності у великих угодах, що свідчить про поступове повернення впевненості на ринок».
Хоча в регіоні ЦСЄ спостерігається незначне зниження обсягу угод лише на 7%, їхня загальна вартість різко зросла на 47%, досягнувши 14,4 мільярдів євро. Однак, згідно з прогнозом, протягом наступних 12 місяців зростання в регіоні ЦСЄ становитиме лише 8-9%.
Навіть в умовах війни активність у сфері M&A в Україні зростає, а інвестори приділяють більше уваги українським активам. Як в цілому у регіоні, на українському M&A ринку продовжують домінувати ТМТ та енергетичний сектори. Ключовим прикладом цього є знакова угода, над якою працювала команда CMS: придбання Lifecell та «Датагруп» компанією NJJ Holding, інвестиційною фірмою Ксав'є Ніеля.
ДІДЖИТАЛІЗАЦІЯ ТА ІНШІ ДРАЙВЕРИ
Майже п'ята частина респондентів (17%) очікують, що діджиталізація стане основним фактором, що стимулюватиме активність на M&A ринку з боку покупців в Європі протягом наступних 12 місяців, але це далеко не єдиний основний фактор, що стимулює укладання угод.
Якщо під час пандемії та впродовж кількох років після кризи діджиталізація домінувала в M&A стратегіях, то сьогодні учасники угод швидко виділяють ще кілька ключових факторів, що стимулюють злиття та поглинання, такі як кризові можливості (14%) та зростаючий інтерес з боку закордонних покупців (також 14%). Така кількість мотивуючих факторів свідчить про те, що ринок угод в Європі стає все більш здоровим.
ПОКАЗНИКИ ОЦІНКИ
Цінові очікування покупців і продавців стали більш очевидною перешкодою: 24% респондентів визначили це як основну перешкоду для укладання угод у наступні 12 місяців.
Хоча розбіжності в оцінках, що виникають після коригувань або потрясінь на ринку, є нормальним явищем, ця проблема, схоже, потребує більше часу, ніж у минулому, оскільки визначення ціни залишається далеко не простим завданням. Зважаючи на те, що публічні ринкові індекси зросли за останній рік (наприклад, MSCI World зріс більш, ніж на 20% за рік до кінця червня 2024 року), оцінки компаній залишаються високими, незважаючи на вищі витрати на фінансування в невизначеному економічному середовищі, яке все ще залишається нестабільним.
ЗМІШАНІ ПОЧУТТЯ ЩОДО ВЕЛИКОБРИТАНІЇ ТА ІРЛАНДІЇ
Думки респондентів щодо перспектив M&A у Великобританії та Ірландії на наступний рік розділилися. З точки зору очікуваного зростання, регіон утримує лідерство за кількістю голосів, відданих за перший і другий варіант, - 32% разом узятих; проте багато респондентів вважають, що у цьому регіоні буде найнижче зростання кількості M&A угод: 31% респондентів назвали його своїм першим або другим вибором у цьому відношенні.
ІНТЕРЕС НА БЛИЗЬКОМУ СХОДІ
Натхненні стабільно високими цінами на нафту, інвестори з Близького Сходу шукають можливості для укладення угод в Європі. За даними Mergermarket, у 2016-2021 роках середня сукупна вартість угод, укладених близькосхідними учасниками з метою придбання активів у Західній Європі, становила трохи менше 6 млрд доларів США щорічно. Лише в першому півріччі 2024 року близькосхідні покупці оголосили про угоди в Західній Європі на загальну суму майже 23,3 млрд доларів США.
Ця тенденція не залишилася поза увагою респондентів - 42% зазначили, що за останній рік на європейських ринках M&A стало більше покупців з Близького Сходу.
РІЗНОМАНІТНІСТЬ МАЄ ЗНАЧЕННЯ
Майже всі респонденти (90%) називають фактор різноманітності компанії-цілі важливим фактором, який слід враховувати при покупці. Однак існують регіональні відмінності. Респонденти з країн Скандинавії та DACH надають великого значення фактору різноманітності: 48% з них вважають його надзвичайно важливим фактором. Водночас, лише 13% опитаних з країн Південної та Східної Європи та 9% з країн Центральної та Східної Європи поділяють цю думку.
ПЕРСПЕКТИВИ
Після періоду роздумів у 2023 році, коли європейські гравці оговтувались від стрімкого зростання інфляції та підвищених процентних ставок, ознаки 2024 року свідчать про те, що активність у сфері M&A у регіоні знову набирає обертів.
Д-р Малте Брунс, керівник глобальної групи корпоративного права/M&A у CMS, додав: «Хоча процентні ставки залишаються високими порівняно з очікуваннями, існує консенсус щодо того, що інфляція зараз переважно під контролем, і що системно важливі центральні банки в Європі приймуть рішення про ще одне або два зниження ставок до кінця 2024 року. Якщо це станеться, одна з головних перешкод для M&A, яка існувала довше, ніж багато хто очікував, а саме - розбіжності в оцінках покупців і продавців - може почати зменшуватися. Навіть за відсутності значного зниження, відчуття того, що процентні ставки досягли свого піку, надає більшої впевненості сторонам при укладанні угод».
Ознайомитися з повним текстом дослідження «Прогноз CMS щодо європейського ринку M&A у 2025 році» можна тут: https://cms.law/en/int/publication/cms-european-m-a-outlook-2025.
За додатковою інформацією просимо звертатися до:
Дарина Гордієнко
E: darina.gordienko@cms-cmno.com
T: +38044 391 3377
Примітки для редакторів:
Методологія
У 2 кварталі 2024 року Mergermarket опитав топ-менеджерів 240 корпорацій та 90 приватних фірм з Європи, Америки та Азійсько-Тихоокеанського регіону щодо їхніх очікувань від європейського ринку M&A у наступному році. Серед 330 опитаних керівників 70% мають штаб-квартири в Європі, а решта 30% розподілені порівну між Америкою та Азійсько-Тихоокеанським регіоном. 92% респондентів брали участь в угодах зі злиття та поглинання протягом останніх двох років, а 95% планують здійснити операцію зі злиття та поглинання в наступному році.
Всі відповіді є анонімними, а результати представлені в узагальненому вигляді.
Про CMS: Заснована у 1999 році, CMS є інтегрованою, міжнародною організацією юридичних фірм, яка пропонує повний спектр юридичних та податкових консультацій. CMS, яка має понад 84 офіси у більше ніж 47 країнах світу, в яких працюють понад 6300 юристів, має тривалий досвід з надання юридичних консультацій з національного права та на міжнародному рівні. Всім своїм клієнтам – від найбільших транснаціональних корпорацій та компаній середнього розміру до ініціативних стартапів – CMS пропонує технічну точність, стратегічну досконалість і довгострокові партнерські відносини для того, щоб кожен клієнт завжди був лідером на обраних ним ринках.
Фірми, які входять до складу CMS, пропонують широкий спектр професійних послуг у 19 сферах практики та секторах економіки, зокрема таких: корпоративне право/злиття та поглинання, енергетика та зміна клімату, інвестиційні фонди, Life Sciences та охорона здоров'я, ТМК, оподаткування, банківське та фінансове право, комерційне, антимонопольне право, конкуренція та торгівля, вирішення спорів, трудове та пенсійне право, інтелектуальна власність, нерухомість, споживчі товари, а також готельний бізнес та дозвілля.
Для отримання додаткової інформації просимо відвідати наш сайт в Інтернеті за адресою cms.law
Про Mergermarket: Mergermarket поєднує в собі найкращі на ринку людські знання, передове машинне навчання та понад 30 років даних Dealogic, щоб якнайшвидше надавати сигнали про потенційні можливості злиття та поглинання, угоди, загрози та виклики.
Для отримання додаткової інформації відвідайте mergermarket.com
